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3月2日晚間，順豐控股股份有限公司（順豐控股，002352）發(fā)布回購報告書公告。
公告中稱，公司計劃以自有資金通過二級市場以集中競價方式回購部分社會公眾股份?；刭彽馁Y金總額不低于10億元且不超過20億元，回購價格不超過70元/股。按回購金額上限人民幣20億元、回購價格上限70元/股測算，預(yù)計可回購股數(shù)不低于2857.14萬股，約占公司目前總股本的0.58%；按回購金額下限人民幣10億元、回購價格上限70元/股測算，預(yù)計可回購股數(shù)不低于1428.57萬股，約占公司目前總股本的0.29%。具體回購股份的數(shù)量以回購期滿時實際回購的股份數(shù)量為準。此次回購的股份將用于員工持股計劃或股權(quán)激勵。董事會薪酬與考核委員會將盡快擬定員工持股計劃或股權(quán)激勵計劃草案，提交董事會、股東大會審議，公司將及時披露并履行相應(yīng)的審議程序?；刭徠谙逓樽怨径聲徸h通過回購方案之日起6個月內(nèi)。
公司發(fā)展到一定階段，為了留住核心員工，減少企業(yè)人才流失，除了工資、福利等短期、直接性獎勵之外，最直接有效的就是采用“股權(quán)激勵”的方式綁定企業(yè)與激勵對象的長期共同利益。那么員工持股方案怎么做？
一、常見員工持股方式
在當今企業(yè)經(jīng)濟活動中，員工持股方式主要有員工直接持股、通過有限責任公司間接持股、通過有限合伙企業(yè)間接持股三種。
三種方式各有利弊，下面主要從稅收和安排的靈活性等因素綜合比較三種持股方式的優(yōu)缺點，最后做出最優(yōu)的選擇。
二、三種員工持股方式稅負方面的對比
1、 員工直接持股方式的稅收
限售股解禁轉(zhuǎn)讓 員工直接持股時，限售股轉(zhuǎn)讓所得稅為20%，如按核定征收，稅率為股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得的20%*(1-15%)，即17%。
分紅 如長期持股，上市后限售期內(nèi)分紅個人所得稅率10%，解禁后個人所得稅率5%。
2、 通過公司持股方式的稅收
限售股解禁轉(zhuǎn)讓 公司轉(zhuǎn)讓限售股時，公司按25%的稅率繳納企業(yè)所得稅，公司向自然人股東分紅時，自然人股東按20%的稅率繳納個人所得稅。因此，在不考慮稅收優(yōu)惠和稅收籌劃的前提下，稅率為1-(1-25%)(1-20%)=40%。
注：營改增后，轉(zhuǎn)讓限售股屬于轉(zhuǎn)讓有價證券，應(yīng)當納入增值稅的征稅范圍，按6%的增值稅率征稅，并對限售股的買入價進行了規(guī)定，對于原始股、限售股的買入價主要以IPO的發(fā)行價為準。
分紅 員工持股平臺公司分紅時，自然人股東需要繳納20%的個人所得稅。
實踐中，公司可以通過一些成本費用降低應(yīng)納稅所得額，降低實際稅負。但限售股轉(zhuǎn)讓金額一般較大，大幅降低限售股轉(zhuǎn)讓的實際稅負難度較大。
3、 通過合伙企業(yè)持股方式的稅收
現(xiàn)在很多公司設(shè)立有限合伙企業(yè)作為員工持股平臺，關(guān)于有限合伙企業(yè)的詳細介紹可以參照（有限合伙私募基金的洪荒之力）。
限售股解禁轉(zhuǎn)讓 合伙企業(yè)不是法人，按照先分后稅的原則，不需要繳納企業(yè)所得稅。合伙人如果是自然人，按照 5%~35%的超額累進稅率或20%的優(yōu)惠稅率 (根據(jù)不同地區(qū)政策而定) 繳納所得稅；合伙人中有企業(yè)主體的，該企業(yè)需要繳納企業(yè)所得稅。
目前，上海、天津、深圳、北京、青島高新區(qū)等地對股權(quán)投資類合伙企業(yè)自然人合伙人統(tǒng)一按20%的稅率征收個人所得稅。但未來面臨稅收政策調(diào)整的風(fēng)險。
分紅 自然人通過合伙企業(yè)持股時，從上市公司取得的股息紅利的個人所得稅率為20%
三、三種持股方式優(yōu)缺點綜合分析
如果僅從綜合稅負來看，毫無疑問員工直接持股是最好的方式，但實踐中必然綜合考慮其他因素，才能得出最優(yōu)方案，接下來是對三種持股方式的綜合分析。
1、 員工直接持股
優(yōu)點 稅負最低：限售股轉(zhuǎn)讓稅率為20%，如按核定征收，稅率為股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得的20%*(1-15%)，即17%。如長期持股，限售期內(nèi)分紅所得稅率為10%、解禁后分紅所得稅率為5%，是三種方式中最低的。
缺點 對員工長期持股約束不足，目前國內(nèi)普遍存在公司上市后，直接持股的員工股東一待限售股解禁即拋售的情況，一些高管甚至為了規(guī)避一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓股份不得超過年初所持股份25%的約束，在公司上市后不久即辭職，辭職半年后出售全部股份套現(xiàn)。這違背了公司通過員工持股將公司與員工的長遠利益捆綁在一起、留住人才的初衷。
2、 員工通過公司間接持股
優(yōu)點 相對于員工個人持股，更容易將員工與企業(yè)的利益捆綁在一起。在上市之前還可規(guī)避因員工流動對公司層面的股權(quán)結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，并且相對于合伙企業(yè)，公司的相關(guān)法律法規(guī)更健全，未來政策風(fēng)險較小。
缺點 稅負最高，不考慮稅收籌劃，股權(quán)轉(zhuǎn)讓稅負高達40%，分紅稅負20%，比員工直接持股和合伙企業(yè)間接持股稅負都高；由于是通過公司轉(zhuǎn)讓限售股，所有股東只能同步轉(zhuǎn)讓股權(quán)。
3、 員工通過合伙企業(yè)間接持股
優(yōu)點安排靈活，合伙人之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系、收益分配方式等都是根據(jù)合伙協(xié)議約定的，安排非常靈活，自主性很強。不僅能將員工與企業(yè)的利益捆綁在一起，而且在公司需要股東做決策時操作更簡便，大多數(shù)決議只需要普通合伙人做出即可。
稅負居中，有限合伙企業(yè)按照“先分后繳”的原則，由合伙人直接納稅，避免了企業(yè)所得稅和個人所得稅的雙重納稅（綜合稅率40%）。根據(jù)一些地方政策，可以將合伙人股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得稅率降至20%。
缺點 由于是通過合伙企業(yè)轉(zhuǎn)讓限售股，所有合伙人只能同步轉(zhuǎn)讓股權(quán)；如果按個體工商戶稅率繳納個人所得稅，邊際稅率較高(35%)；合伙企業(yè)的相關(guān)法律法規(guī)仍不健全，實踐中，不同地區(qū)關(guān)于“先分后繳”的解釋、納稅時點等方面存在區(qū)別，未來面臨政策規(guī)范的風(fēng)險。
綜上考慮，目前最優(yōu)的也是通過市場驗證的選擇—通過有限合伙企業(yè)設(shè)立員工持股平臺。
